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Handelsgesetzbuch - HGB.
DEFINIÇÃO de 'Handelsgesetzbuch - HGB'
Uma lei que rege o código comercial primário para empresas na Alemanha. Incluído na lei está regulamentada a elaboração de demonstrações financeiras. Esta lei é semelhante aos GAAP, que é seguido nos Estados Unidos.
BREAKING Down 'Handelsgesetzbuch - HGB'
O código comercial da Alemanha foi estabelecido pela primeira vez em 10 de maio de 1897. Em 1998, o código foi adaptado para se adequar às novas leis da comunidade européia. O HGB também foi usado na Áustria desde 1938. No entanto, em 1 de janeiro de 2007, o HGB será substituído por um novo código comercial unificado chamado Unternehmensgesetzbuch (UGB). Esta será uma versão modernizada do HGB.
Programas de estoque.
Ações do empregado e LH-Chance.
Por muitos anos, a Lufthansa deu aos seus funcionários a oportunidade de compartilhar o sucesso da empresa. Em 1970, pela primeira vez, o pessoal conseguiu escolher entre um bônus em dinheiro ou ações da Lufthansa. Desde 1996, o pagamento de partes envolveu duas opções: a equipe pode escolher entre ações tradicionais de funcionários ou, como parte do "LH-Chance" programa, eles podem comprar ações extras, retirando um empréstimo sem juros da empresa.
Em 2018, o "LH-Chance" O programa foi oferecido pela décima oitava vez como parte da participação nos lucros dos resultados de 2018. No total, 37 por cento da força de trabalho da Lufthansa na Alemanha optou pela participação nos lucros sob a forma de ações da Lufthansa, enquanto 63 por cento escolheram um pagamento em dinheiro.
LH-Performance.
Os programas de remuneração de incentivos, baseados na criação de valor para a empresa e na realização de objetivos pessoais, tem sido uma tradição na Lufthansa. Além dos bônus relacionados ao desempenho, a Lufthansa também oferece a sua Diretoria Executiva, gerentes e funcionários não contratados um programa compartilhado conhecido como LH-Performance.
Este programa combina um investimento pessoal pelos participantes em ações da Lufthansa com desembolsos adicionais e desembolsos adicionais. A Lufthansa dá um desconto nas ações compradas como parte deste programa, que deve ser mantido até o final do período de aquisição do programa. Os pagamentos de resultados superiores são calculados com base no crescimento do preço da ação da Lufthansa ao longo de um benchmark ponderado dos preços das ações dos concorrentes europeus. Além disso, os pagamentos ocorrem quando o desempenho absoluto do compartilhamento da Lufthansa atinge um limite especificado.
Por um lado, isso faz com que os participantes accionistas, com todos os riscos e recompensas relacionados, e por outro, oferece-lhes uma remuneração por desempenho específico da empresa.
Estoque SpaceX: quanto vale a pena?
Alguns fatos e números podem nos dar uma pista.
Este artigo foi atualizado em 5 de abril de 2017 e originalmente publicado em 21 de setembro de 2018.
SpaceX apenas pode ser o estoque mais quente que todos querem possuir, mas ninguém pode comprar.
O co-fundador do PayPal e o empresário de alta tecnologia em série Elon Musk estão fazendo malabarismo em duas das empresas mais populares do século XXI: a fabricante de automóveis elétricos Tesla (NASDAQ: TSLA) (que agora possui o SolarCity), e a empresa de lançamento espacial SpaceX . Tesla não é lucrativo, no entanto. Também não é SpaceX - embora em sua defesa, a SpaceX reportou lucros no passado, e pode fazê-lo novamente no futuro.
Infelizmente, você não pode possuí-lo. Até agora, Musk está mantendo o SpaceX privado. De suas duas empresas mais famosas, o SpaceX é o único com qualquer registro de ganhar dinheiro. e o único que nunca foi IPO'ed.
SpaceX enviou o satélite AsiaSat 6 enviado em órbita a bordo de um foguete Falcon 9 em 8 de setembro de 2018. Fonte de imagem: SpaceX.
Mas e se fosse?
A boa notícia para os investidores é que, por uma razão ou outra, as empresas - até mesmo lucrativas, empresas populares como a SpaceX, que provavelmente não precisam, muitas vezes, eventualmente, tornar públicas. Um dia, todos poderíamos ter uma chance de possuir um espaço de SpaceX. Mas se e quando esse dia chegar, quanto devemos pagar por esse estoque?
Antes de sua grande venda de ações para o Google e a Fidelity em 2018, a venda mais conhecida do patrimônio da SpaceX ocorreu em novembro de 2018, quando a empresa arrecadou $ 50,6 milhões em capital de uma oferta de ações. Essa oferta seguiu uma oferta de março de 2009 de US $ 60 milhões no patrimônio da SpaceX.
Antes disso, a empresa arrecadou US $ 29 milhões em agosto de 2008, US $ 30 milhões em março de 2007, US $ 50 milhões em março de 2005 e US $ 10,1 milhões e US $ 15 milhões em agosto e dezembro de 2002, respectivamente. Confirme tudo e adicione tanto o investimento inicial original de US $ 100 milhões do próprio Elon Musk, quanto o investimento mais recente de US $ 1 bilhão por parte do Google e Fidelity, de 2018, e presumimos que o estoque da SpaceX vale pelo menos US $ 1,345 bilhão colocado é por seus investidores.
Na verdade, o estoque SpaceX provavelmente vale um pouco mais do que isso. Descobrir quanto mais, porém, é complicado.
Crunching os números.
A SpaceX "declina divulgar" sua receita anual ou lucros - pelo menos oficialmente. Mas em janeiro de 2017, The Wall Street Journal entrou em posse de um tesouro de documentos internos da SpaceX, detalhando sua condição financeira até meio de 2018. Revelado, houve o fato de que a maior receita da SpaceX até o momento chegou em 2018, quando a empresa registrou cerca de US $ 1 bilhão em receita de lançamentos de satélites (sua principal área de negócios).
Vamos supor por um momento que este número é preciso e repetível em algum momento no futuro, agora que o SpaceX parece ter suas operações de inicialização de volta aos trilhos. As empresas de lançamento do espaço rival Boeing (NYSE: BA) e Lockheed Martin (NYSE: LMT) vendem para capitalizações de mercado de 1,1 e 1,6 vezes as vendas anuais, respectivamente. Então, se dividirmos a diferença e aplicarmos, digamos, uma avaliação de vendas de 1.35 vezes para a SpaceX, o estoque pode valer aproximadamente US $ 1,35 bilhão hoje.
Criando mais números.
A SpaceX também possui uma acumulação de "mais de 70 lançamentos em seu manifesto, representando mais de US $ 10 bilhões em contratos" para serem realizados para seus clientes, lançando satélites no espaço exterior, transportando suprimentos para a Estação Espacial Internacional e, em breve, transportando astronautas para ISS como bem. Para comparar, no último relatório, a S & amp; P Global Market Intelligence colocou o atraso da Boeing em US $ 473,5 bilhões, enquanto a Lockheed Martin registrou uma acumulação de US $ 96,2 bilhões.
Agora, com uma capitalização de mercado de US $ 108,7 bilhões, os investidores estão valorizando a Boeing em cerca de 23% do valor de seu trabalho atrasado. Se aplicarmos uma relação de valoração equivalente a "Space-backlog" com a SpaceX, a empresa pode valer apenas US $ 2,3 bilhões.
Mas agora olhe para o Lockheed: com um limite de mercado de US $ 78,1 bilhões, os investidores pensam que o Lockheed Martin vale cerca de 81% do seu atraso. Aplique essa avaliação para a reserva acumulada de US $ 10 bilhões da SpaceX, e presto-change-o, o valor implícito da ação do SpaceX é tão alto quanto $ 8,1 bilhões.
O múltiplo mágico de Elon Musk.
Então, você vê: quanto mais os cálculos de avaliação lançamos no SpaceX, maior a avaliação parece marchar. Vimos isso de novo em 2018, quando o Google - agora Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) - soprou toda avaliação anterior adivinha fora da água. Como parte de um grupo de investidores que participaram de uma rodada de financiamento de US $ 1 bilhão, elevou US $ 900 milhões para uma participação de 7,5% no estoque da SpaceX. Isso significa que o estoque da SpaceX agora vale US $ 12 bilhões em capitalização de mercado. Pelo menos, de acordo com o Google, é.
Então, por que o Google pagaria tanto? Aqui está um pensamento: talvez o Google ame Elon Musk. Talvez eles pensem que o cara é simplesmente mágico.
Afinal, a única empresa de Musk que ele trouxe e manteve pública, a Tesla, vende uma avaliação de mais de 7 vezes as vendas anuais. E este é o que nunca obteve lucro anual. Então, quanto mais valioso o estoque do SpaceX se tornará quando os IPOs? Rápido crescimento, espaço tecnológico-sexy, e talvez mais uma vez estoque SpaceX lucrativo?
Se você perguntar ao Google, a resposta parece ser: "Muito".
Para cima, para cima e para longe, o foguete da SpaceX. e SpaceX também? Origem da imagem: SpaceX.
Suzanne Frey, executiva da Alphabet, é membro do conselho de administração do The Motley Fool. Rich Smith possui ações da Alphabet (ações C). O Motley Fool possui ações e recomenda Alphabet (ações A), Alphabet (ações C) e Tesla. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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